煤炭貿易商利用動力煤期貨減虧提效
  發布日期:2020-03-31  訪問次數:

  期貨日報 記者 譚亞敏

  近期,隨著煤炭現貨價格持續下行,坑口價格跌幅和降速低于港口及終端,發運倒掛導致貿易商面臨較大虧損風險。期貨日報記者了解到,在此情況下,動力煤期貨很好地發揮其風險管理的作用,有效滿足了煤炭貿易商的避險需求。

  五寨縣國新能源煤炭運銷有限責任公司(簡稱五寨國新)是北方港最大的發運貿易商之一,在大秦鐵路、準朔鐵路以及神朔鐵路沿線均建有自備站臺,年發運量超4000萬噸。2016年7月至今,五寨國新開始持續參與動力煤期貨交易。通過套期保值操作,該公司較好保障了長期成本倒掛情況下的綜合銷售價格,為貿易商應對當下動力煤現貨市場形勢提供了有益參考。

  據五寨國新有關負責人介紹,近年來,受運輸格局變化及產地煤化工等相關產業需求等因素影響,動力煤坑口價格波動較港口滯后,甚至出現負相關的情況,發運倒掛成為長期現象。

  “虧錢向港口發煤,不發又沒有現金流難以維持企業運轉,發運商和貿易商面臨非常大的經營壓力,許多貿易商選擇退出煤炭行業?!边@位負責人說,為減少虧損維持企業經營,五寨國新開始利用動力煤期貨進行套期保值。

  據了解, 2019年9月初,隨著夏季用煤高峰逐步結束,下游電廠等終端用煤需求階段性回落,公司港口庫存快速攀升。為配合后續公司集中降庫存,避免現貨價格持續下跌加劇虧損,綜合考慮期現貨價格、坑口、港口、下游以及往年同期情況后,五寨國新在動力煤期貨1911合約建倉30萬噸進行賣出保值。9月下旬開始,動力煤市場持續走弱,期、現貨價格持續下行,該公司隨即平倉部分頭寸。11月,五寨國新最終交割26萬噸,相比現貨銷售提高動力煤售價約20元/噸,幫助公司額外盈利約520萬元。

  結合近幾年參與期貨交易的情況,上述五寨國新有關負責人認為,無論市場出現什么樣的情況,企業都要堅持套期保值的策略。另外,期貨交割嚴格的履約保障和時限,可以有效幫助企業解決因市場疲軟、客戶拉運不積極導致港口庫存較高、貨物流通不暢帶來的一系列問題。

 

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